「二重降下」による金融緩和が黄金時代を導く

中国は緩和サイクルへの進出を加速させ、投資、消費に重大な影響を与えるが、負債率が高く、融資を急ぐ企業には有利である。

10月24日から、金融機関の1年間の貸付基準金利は0.25ポイント低下して4.35%になった。1年間の預金基準金利を0.25ポイント引き下げて1.5%にする。個人住宅積立金の貸付金利は変わらない。同日起，下调金融机构人民币存款准备金0.5个百分点，符合“三农”和小微企业贷款标准的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。中金公司の試算によると、今回放出された流動性は7000億~ 8000億元で、ちょうど8、9月の外貨占有率低下7000億元の損失を補充した。

昨年11月以来、中央銀行は融資と預金の基準金利を何度も引き下げたが、これは預金者に不利だ：2014年9月の1年間の預金金利は3%で、現在は半分に下がった。今年の投資家心理の予想は大幅に低下し、財テク製品の収益率は5%になると買い占められ、これまでの7%、8%の収益率とは雲泥の差がある。

しかし、金利低下は消費にとって明らかに有利である。預金金利が実際にマイナス金利になり、投資リスクが上昇している以上、限られたお金を無限の消費に使うのは多くの人の選択になるだろう。

株式市場は情熱を爆発させた。歴史的なデータを見ると、金利が下がった後、株式市場は上昇したり下落したりした。現在、株式市場は反発の鍵を握っており、密集している地雷を取り除くために、中央銀行は火をつけた。

「ダブルドロップ」が発表された後、シンガポールの富時A 50指数は瞬間的に2.5%上昇し、上海はこの発表前に3400ポイントの大台に戻り、創業板は3%超上昇して2500ポイントの大台に戻った。

　　全球正在进入宽松周期，四处乱蹿的资金已经抬高了伦敦、悉尼、深圳的房价，债券进入大牛市阶段，让一些做空大宗商品的人赚取了大量财富，也让很多只有一张白纸的创业者成为富翁，更让美国、日本等国股市在债务缠身、经济动荡的情况下创出新高。

急激な通貨緩和は正直な預金者には朗報ではないが、専門投資家を黄金時代に追い込んだ。一般人は資産の配置と投資を開始しなければならず、その結果、富は空になる前の規模の再分配を行うことになる。

9月のマクロデータを見ると、消費はハイライトと言える。しかし、消費が必要な人は必ずしも消費水準を高める能力があるとは限らないが、人民元の為替レートが比較的堅調なため、消費する能力のある人は海外で消費することになるが、中央銀行に為替レートも下げてもらうには奇想天外なことがある。「ダブルドロップ」は中小零細企業と「三農」にとっては利益があるように見えるが、何度も金利を下げても、中小零細企業と「三農」のハイリスクが低下していなければ、指向性降下基準の方法で中小零細企業と農業が安いお金に融けるようにするのは、経済の法則に反する。おそらく劉強東農業分野で振り回されている人たちは、政府が歯の間から節約した補助金をだまし取るためだという。

9月24日夜、万科は今年第1期50億元5年債の額面金利を3.5%と発表し、これはすでに国債の信用水準に迫っている。根据财政部公告，于9月14日上市的5年期国债，票面利率为3.14%。Wind情報によると、5年債の現在の市場金利は3.54%前後、同期間国債の市場金利は3.13%前後。

米銀メリルリンチ社債指数によると、中国の在岸社債利回りは9月23日に4.67%に下落し、5年ぶりの安値を更新した。

9月7日、高格付け社債収益率同期間の国債利回りとのスプレッドも83.6ポイントに低下し、2009年8月以来の低さとなった。その中で、ほとんどの記録は中国の開発者から来ている。

不動産は大いに利益を得ることができる。歴史的経験から見ると、毎回マイナス金利ああ、住宅価格はいずれも大幅に上昇します。国家统计局公布的数据显示，在我国4次负利率期间，房地产都呈现出价格大幅上涨的态势：1992~1995年累计涨幅60%，2003~2005年累计涨幅34%，2006~2008年累计涨幅12.8%，2010~2012年累计涨幅15%。

現在、住宅ローン金利は史上最低だ。1996年に個人住宅ローンがスタートし、当時の商業ローン金利は15.12%だった。7回連続の引き下げを経て、2002年2月21日の商業貸付金利は5.76%だった。その後はやや変動し、2007年9月15日に7.83%に上昇した。2008年12月31日に5.94%に引き下げ、2011年7月7日は7.05%、その後は下方修正され、現在は5%です。今回の周期で住宅ローンは25%前後下落したが、この時は貸さず、いつまで待つのか。