세계경제:"금리인하 붐"이 대종상품시장의 수입상승동력

"금리 인하 붐"은 대량 상품 시장의 수입 상승 동력이다

9월 이후 전 세계에 금리 인하 붐이 일었다. 캐나다, 유럽, 인도네시아 중앙은행이 차례로 금리 인하를 발표한 후 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 연방기금 금리를 50포인트 인하한 4.75%-5.00% 로 2020년 3월 이후 첫 금리 인하를 발표했다. 이어 중국 홍콩금관국, 쿠웨이트, 바레인, 아랍에미리트, 카타르, 요르단,남아프리카공화국 등 국가나 지역 중앙은행들도 잇달아 금리 인하를 발표했다.

또 유럽중앙은행 집행위원 파네타는 앞으로 몇 달 동안 금리 인하 속도를 높일 수 있다고 밝혔다.큰 추세로 볼 때 글로벌 통화정책은 여기서 완화로 전환될 것이며 유동성 환경은 점차 개선될 것이다.단기적으로 볼 때, 글로벌 통화 정책은 긴축에서 완화로 전환되어 대량 상품 시장에 호재가 되었다.중장기적으로 통화정책이 경제성장의 실질적인 효과에 대한 검증으로 초보적으로 전환되려면 시간이 필요하며, 글로벌 지정학적 정세가 여전히 불안정하고 미국의 재인플레이션과 경기침체 위험이 아직 해소되지 않았으며, 미국 대선이 여전히 진행 중인 점 등을 고려할 때 대종상품의 가격 변동은 심화될 것으로 보인다.

국제 방직 의류 무역 데이터는 시장의 자신감을 진작시킨다.

전 세계 면화 소비는 방직 의류 소비에 힘입어 계속 완만한 회복세를 보이고 있으며, 주요 무역국의 방직 의류 수출입 데이터는 전년 동기 대비 증가하여 시장 신뢰에 일정한 진작 작용을 하고 있다.미국 농무부의 예측에 따르면 2024/25년도 전 세계 면화 소비량은 2520만 톤으로 전년 동기 대비 56만 톤 증가했다.

유럽연합, 미국, 일본이 9월에 발표한 세관 데이터에 따르면 7월 방직품 의류 수입액은 각각 11억 2천만 달러, 10억 9천만 달러, 2억 6천만 달러로 전년 동기 대비 0.2%, 4.3%, 2.7% 증가하여 전월 대비 23.6%, 22.3%, 29.6% 증가하였고, 인도 상공부에 따르면 7월 인도 방직품 및 그 부산물 수출액은 29억 달러로 전년 동기 대비 5.7% 증가하였다.

베트남 세관에 따르면 8월 베트남 방직품 의류 수출액은 40억 5000만 달러로 전년 동기 대비 8.2% 증가했다.비록 일부 국가의 8월 데이터는 아직 발표되지 않았지만, 역사 데이터에 따르면, 대부분의 경우 매년 8~10월은 국제 방직 의류 무역의 집중 거래기이며, 무역액은 일반적으로 다른 달보다 높으며, 국제 면화 재고 보충 수요는 따라서 상승할 것으로 예상된다.현재 남반구 면화의 집중 출시기이며, 북반구 면화는 예매 단계에 진입하여 면화의 주요 수출국의 수출 진도에 차이가 존재한다.

브라질 세관 데이터에 따르면 8 월 브라질의 면화 수출은 11.8 만 톤으로 전년 동기 대비 0.7 만 톤 증가하여 2019/20 년도 이후 같은 기간 최고 수준을 기록했다.미국 농무부의 데이터에 따르면, 9월 12일까지 2024/25년도 미국 면화의 누적 계약 수출은 113만 7천 톤으로 미국 농무부가 추정한 연간 수출량의 44% 를 차지하며, 전년 대비 5% 포인트 둔화되었다;누적 선적량은 20만9천t으로 전년 대비 6만8천t 줄었다.

신면 생산량 예측이 다소 하향 조정되었다.

8월 이후 북반구 주산국의 불리한 날씨가 증가하여 면화 생산량과 품질 예상이 영향을 받았다.미국 면화 생산지의 가뭄 범위가 한때 43% 에 달했고, 이후 허리케인'프랜스'는 루이지애나 주 면화 생산지에 광풍과 소나기를 몰고 와 면화가 솜을 토하는 데 불리했다.인도, 파키스탄 면화 생산지에도 폭우가 쏟아졌다.미국 농무부의 9월 글로벌 수급 예측에 따르면, 2024/25년도 전 세계 면화 생산량은 2535만 톤으로 전월 대비 26만 톤이 감소한다.그중 미국의 면화 생산량은 316만 톤으로 전월 대비 13만 톤을 줄였습니다.인도의 면화 생산량은 523만 톤으로 전월 대비 11만 톤을 줄였습니다.파키스탄의 면화 생산량은 124만 톤으로 전월 대비 7만 톤을 줄였다.

현재 북반구의 주산국들이 속속 면화 채취기에 접어들면서 날씨 교란이 끊이지 않고 채취 진도가 약간 분화되고 있다.미국 농무부의 보고에 따르면 9월 24일까지 미국 면화 생산지의 가뭄 영향 면적은 32% 로 지난주에 비해 2% 포인트 감소했습니다.9월 22일까지 미국의 면화채취률은 14% 로 동기대비 2% 포인트 빨라졌다.인도 국내기구의 통계에 따르면 9월 8일까지 2024/25년도 인도면화의 루계 상장량은 2만 3700톤으로 동기대비 81% 하락했다.

파키스탄압연공장협회의 통계에 따르면 9월 15일까지 씨면의 상장량인 접피면은 루계로 약 22만 2000톤으로 동기대비 약 63.5% 감소되였다.브라질 국가상품공급회사의 수치에 따르면 9월 22일까지 브라질의 면화채취률은 99.8% 로 동기대비 0.2% 포인트 빨라졌으며 2024/25년도 브라질의 면화생산량은 기록적인 367만 5000톤에 달해 이전에 예측한 364만톤보다 높을것으로 예상된다.이밖에 미국은 련속 두번이나 면화생산량의 예상폭을 비교적 크게 하향조정하여 실제손실을 평가해야 하며 후기에 생산량예측을 상향조정할 가능성을 배제하지 않는다.

미면 기금의 순공 보유고는 여전히 높은 수준에 있다.

미국 상품선물거래위원회 (CFTC) 보유 보고서에 따르면 9월 17일 현재 뉴욕 인터컨티넨탈 거래소 (ICE) 의 면화 선물 보유량은 235001건으로 전월 대비 3496건, 순공은 1508건 증가했다.투자자 유형으로 볼 때, 산업단 (생산자, 무역상, 가공상) 순공표 15887수는 8월 초 이후 순다보유에서 다시 순공보유로 전환되었지만, 순공표 절대치는 아직 역사적으로 매우 낮은 위치에 있으며, 산업자본은 여전히 현재 면화 가격이 비교적 좋은 장기 투자 가치를 갖추고 있음을 인정하고 있음을 나타낸다;관리펀드 순공보유는 2만9018건으로 전주보다 2만268건, 41% 감소해 4주 연속 전월 대비 감소했다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 주기 배경에서 후기에 다시 순다단 상태로 전환될 가능성을 배제할 수 없으며, 중단기적으로 볼 때 시장 투기 자금은 여전히 미국 면화 선물의 반등 시세를 진일보 발전시킬 동력이 존재한다.