방직 의 류 산업: 전염병 발생 일년 영향 시험 판: 홍콩 주의 연간 보고서 부터

브랜드 의 류: 할인 해서 판매 하고, Q1 소매 가 30% - 40% 하락 하고, Q2 는 여전히 영향 을 미 칠 것 으로 예상 된다.이번 주 1 - 2 월 에 회사 의 데이터 에 의 하면 의 류 신발 과 모 자 는 방직품 소매 액 이 동기 대비 31% 내 려 가 예상 한 절벽 식 하락 을 보 였 고 이번 주 에 각 항 회사 가 공개 한 상황 과 일치 하 다.

특보 국제 로 예 를 들 면 운동 세분 분야 에서 3 년 간 의 개혁 성과 가 중첩 되 고 특 보 19 년 한 해 동안 Q4 소매 증가 가 20% 를 넘 었 다. 20 년 1 월 설 전 판매 성수기 에 도 20% 이상 의 소매 성장 을 유지 했다. 그러나 전염병 발생 의 영향 이후 2 월 과 3 월 현재 0 판 매 는 각각 80% / 40% 하락 했 고 할인 율 은 7 - 7.5% 에서 5 - 6.5% 로 떨 어 졌 다.채널 인 벤 토리 는 4 - 4, 5 개 월 에서 5 - 5 개 월 로 상승 했다.1 분기 매출 에서 1 월 의 절대 치가 가장 높 아 2, 3 월 은 하락 세 를 보 였 으 나 전체 적 으로 는 1 분기 소매 물의 하락폭 이 25 ~ 30% 에 이 를 것 으로 예상 된다.또한 대리 판매상 지원 측면 에서 회 사 는 대리 판매상 의 교환 을 허용 하 는 (Q1 상품 으로 Q3 상품 을 교환 하고, Q3 상품 생산 을 감소 하 는) 조 치 를 취한 다.

남성복 선두 자인 중국 리 로 의 경우 2020 년 1 월 에 도 소매 가 증가 하고 2 월 에 90% 하락 하 며 3 월 에 도 지금까지 7 - 8% 하락 했다. 따라서 회 사 는 Q1 소매 가 40% 이상 떨 어 지 거나 4 월 에 5 - 6 할 의 판 매 를 회복 할 것 이 라 고 전망 했다. 그 영향 은 특 보 전자상거래 가 판매 에서 차지 하 는 비중 보다 크 고 관련 이 있다 고 본다. (특 보 전자상거래 의 보고서 수입 이 20% + '리 로' 를 단위 로 하 는 것).

터 보 와 릴 로 는 대표 적 인 성격 의 두 개의 업계 대표 주자 로 서 그 기본 적 인 변 화 는 대표 적 이다. 3 월 까지 대부분의 브랜드 회사 들 이 8 할 의 점포 에서 영업 을 시 작 했 지만, 아직도 완만 한 회복 세 를 보이 고 있 는 상황 에서 5 월 까지 는 19 년 동기 판매 수준 을 회복 하기 어 려 울 것 으로 예상 된다.한편, 대부분의 기업 들 이 Q1 제품 의 환 급 률 을 높이 고 Q3 제품 과 교환 을 허용 하 며 Q3 제품 의 생산 을 줄 이 는 방식 으로 대리 판매상 및 자체 재고 부담 을 줄 일 것 을 고려 하여 19 년 전 3 분기 에 브랜드 의 류 보고서 가 전염병 발생 에 부정적인 영향 을 받 을 것 으로 예상 되 지만, 20Q4 는 19Q4 따뜻 한 겨울 + 설 을 앞 두 고 가 져 온 낮은 기수 로 인해 많은 회사 들 이 비교적 좋 은 성장 을 이 룰 전망 이다.이 를 통 해 우 리 는 20 년 의 류 내수 소매 수요 에 대한 전체적인 판단 은 1 분기 에 30% 하락 하고 2 분기 에 15% 하락 하 며 3 분기 에 동점 이 되 며 4 분기 에 어느 정도 증가 했다.

제조 단: 전 세계 전염병 이 확산 되 고 수출 수요 의 영향 은 Q2 에서 점차적으로 나타 날 것 이다.제조 업 체 는 3 월 전에 주로 국내 생산 능력 회복 지연 의 영향 을 받 았 는데, 수출 을 보면 1 - 2 월 방직품 과 의 류 수출 은 모두 298 억 달러 로 동기 대비 20% 하락 했다.3 월 이후 전염병 이 글로벌 발효 되면 서 해외 수요 시장 이 직면 하 게 되 었 습 니 다. 1) 도 쿄 올림픽 을 비롯 한 여러 대형 국제 경기 가 연기 되 었 습 니 다. 2) 나이 키 를 비롯 한 대부분의 브랜드 들 은 세계 주요 전염병 지역 소매 매장 을 일시 적 으로 폐쇄 하 겠 다 고 발표 하 였 습 니 다. 3) 해외 전자상거래 의 발달 수준 이 국내 보다 못 하 다 고 합 니 다. 해외 대부분의 시장 에서 의 류 소매 업 체 들 은 Q2 에 대한 부담 폭 이 국내 Q1 수준 에 못 지 않 을 것 으로 예 상 됩 니 다.중국 방직 의 수출 은 전 국가 에서 대부분 전염병 지역 에 속 하기 때문에 3 - 6 월 에 수출 전체 도 30% 안팎 의 하락 위기 에 직면 할 것 이 라 고 예측 했다. 3 - 6 월 에 수출 은 전년 도 수출 의 30% 이상 을 차지 하고 1 - 2 월 에 20% 하락 했다. 7 월 에 수출 이 회복 되 더 라 도 일년 동안 방적 수출 은 아직도 15% 이상 떨 어 질 것 이 라 고 전망 했다.그러나 구체 적 으로 각 기업 의 경우 영향 을 받 는 상황 은 고객 의 구조, 제품 의 유형 에 따라 다르다.

투자 논리: 장기 적 으로 는 백마 주 를 계속 편성 하고 단기 적 으로 는 새로운 경제 에 초점 을 맞춘다.우리 가 지난 주 에 발표 한 주제 보고서 에서 의 관점 을 이 어 나 간다.

1. 장기 적 으로 보면 중국의 소비 품 의 선두 에 있 는 수익 률 은 3 - 6 개 월 전에 비해 현저히 상승 했다. 이 기간 에 성 지 는 창업 판 의 상승 과 각각 10% + / 20% + 라 는 것 을 입증 했다. 다시 말 하면 소비 품 의 선두 적 인 흡인력 은 상대 적 으로 현저히 향상 되 었 다.

2. 그러나 국내 에서 든 국제 수요 로 보 나 미래 반 년 동안 낙관적 이지 않 고 해외 전염병 상황 이 안정 되 지 않 은 상황 에서 시장 은 아직도 급격 한 변동 환경 에서 투자 자가 허락 한 보답 주기 가 충분 하 다 면 최근 의 변화 로 인해 낮은 위치 에 대해 소비 선두 자 리 를 배치 하 는 것 을 고려 할 수 있다. 이런 측면 에서계속해서 안 타 체육, 신주 국제, 리 닝, 도 보, 포 스 덴, 텐 홍 방직 등 선두 회 사 를 추천 했다.

한편, 단기 적 으로 볼 때 방송 전자상거래 의 주 제 는 시장 이 새로운 경제 에 대한 열정 을 불 러 일 으 켰 다. 현재 의 경제 환경 에서 이것 은 역시 지속 적 인 성장 공간 을 갖 추 는 영역 을 얻 기 어렵다.우리 도 생 중계 전자상거래 의 돌파구 로, 신소 매 산업 체인 을 따라 지속 적 인 발굴 기 회 를 가 질 것 이 며, 안정 패션 을 대표 로 하 는 새로운 경제 목표 에 주목 해 주 십시오.

리 스 크 알림: 거 시경 제 성장 속도 둔화 로 인해 단말기 의 소비 가 부진 하고 원자재 가격 의 변동 이 생 긴 다.