규칙 조정 예상 온도 상승: 품질 위험 등 '부작용'이 재평가 된다

상장회사 주주 감축 정책 조정에 대한 예상은 자본 시장에서 끊임없이 상승하고 있다.

21세기 경제보도기자는 감독층에 접근한 증권업자들에 따르면 감독층은 2017년 이래 실시한 신규 감축에 대한 재평가와 연구를 진행 중이거나 시장의 최신 변화 상황에 따라 더욱 시장화 형식으로 활동 규범을 진행하고 있다.

대주주 등 주요 주주들의 감소 현상은 주로 중성적인 시장화 행위로 시장 가격에 대한 영향도 상대적으로 한계가 있다는 분석이다.신규 감축 이전의 부분은 가혹한 제한을 덜어 정상적인 시장 행위를 어느 정도 방해했다.

제한 을 줄이거나 중량 되다

업계 인사들은 2017년 신규 감축의 영향에 대해 중평가와 평가가 필요성을 갖고 있다.

“당시 신규 감축의 출발점은 시장질서를 어지럽히는 규제를 제한하고 시장파동 영향에 대한 고찰을 겸했다”고 말했다.베이징 한 증권업자 정책분석사는 "하지만 실제로 주주들의 감치에 대한 장기적인 영향은 크지 않다"고 말했다.

데이터를 보면 감축 활동이 정상적인 A 주 거래에서 한도가 높다.

Wind 통계 데이터는 10월 23일까지 A 주식시장은 총 1523개 상장회사의 주요 주주주가 감축 활동에 비해 41.07% 에 달하는 것으로 나타났다. 합계는 2549.87억 원으로, A주식 전체 거래액의 0.24% 를 차지했다.중요한 주주들의 감축 활동이 활발한 시장 거래에 비해 한계가 있다고 밝혔다.

그나마 일부 데이터는 신규 감축을 억제하지 않고 대주주의 감축을 억제하지 않고 오히려 감축을 촉진시키는 것이 더 많아졌다는 것이다.

21세기 경제보도 기자가 윈드 데이터를 통계한 결과 2018년 완료된 대주주 감축 사건은 총 2332건의(같은 회사 다른 주주 분리 계산)로 신규 실시가 1년도 부족한 2017년(1141기)가 1191건을 더 냈다.

“제한 제한은 오히려 조건이 감축되는 주주 선택이 우선감축된다.”베이징 상장회사 회장은 “예를 들어 어떤 주주가 증정 계획을 세울 수 있으니 동등 주권비 대비를 보장하는 상황에서 자연스럽게 일정한 유통주를 우선적으로 줄일 수 있다”고 말했다.

이 같은 현상의 원인은 2018년 일부 주식 질보 항목이 하락해 대주주들이 보창에 쓰이는 수요와 관련이 있다는 분석도 나온다.

"2018년 신용 공급은 별다른 이상이 아니기 때문에 하락봉이 주주주들의 선택이 되고, 위험이 있는 주식 저당 프로젝트에서 일부 주주주주들은 압수수색 부분의 주식을 막기 위해 유동성을 얻을 수밖에 없다"고 말했다.주식 저당 융자 업무에 종사하는 한 증권업자는 “ 여러 가지 원인은 모두 감축 수량의 증가를 초래했다. ” 고 말했다.

부작용

사실 2017년 신규 감축 발표 이후 업계의 논란이 끊이지 않고 있다.

“신규 어느 정도 감축에 시장의 상태화 거래를 막고 중요한 주주주들의 감감제에 오히려 큰 자금 전략 투자가 일부 상장회사의 적극성에 영향을 미칠 수 있다”고 말했다.전술 증권업자 정책 분석사가 지적하다.

또 업계에서는 신규 주주 감축 행위에 대한 일부 제한을 줄이고 관련 주주주들의 자금 회전에 영향을 미칠 뿐만 아니라 금융 위험 사건까지 파생했다.

21세기 경제보도기자는 화동 지역의 상장회사 대주주가 2017년 하반기 만에 신규 탈락으로 일부 비수주주를 상환하는 데 사용되지 않았기 때문에 장외 추가 주식 압당을 당할 수밖에 없었고, 간접적으로 회사의 전체 저당률이 높아졌고, 결국 이 회사의 대주주주가 2018년 하반기 주식 질보 위험 속에서 폭발했다.

"당시 감축을 통해 유동성을 얻을 수 있다면, 저당 잡히지 않아도 된다."상장회사 지주회사 관계자는 "빚을 줄이는 것은 재무비용을 늘리지 않는 것이며 일부 자산으로 일부 채무를 마케팅하는 것과 같이 기업의 정상적인 하락봉 조치를 취하고 주주주들에게 주식 비율을 희석했지만 통제권에 영향을 미치지 않는다"고 말했다.

“저당 잡은 결과는 지렛대가 내려가지 않았을 뿐만 아니라 오히려 더 많은 재무 비용을 부담했다.”이 같은 지주회사들은 “물론 폭발 후 주가가 계속 하락하고 기구도 조건이 없지만 전체적으로 많이 지는 국면이 있다”고 말했다.

또 일부 대주주들의 질금식 감축 동기는 주식 저당 활동의 도덕 위험을 더욱 높였다.

“ 일부 대주주가 주식 저당을 하는 목적은 할인을 위해 줄이기 위해 마지막 결과는 이 대주주주들이 감축된 편지를 피할 뿐 아니라 결국 나쁜 손해 위험을 기구에 맡기는 것이다. ”앞서 주식 저당 융자 업무에 종사한 증권업자들은 “ 정상적인 감치라면 상장회사 주주가 공고로 시장의 예상을 충족시켜야 할 뿐만 아니라 실제 감축 조작도 만성 연관되는 과정이지만 결국 저당 압수수색에 이르기까지 오히려 금융 위험을 극대화시켰다 ” 고 말했다.

무엇보다 신규 감축에 따른 문제에 대해 감관층도 ‘패치’를 했다.예컨대 신규 가속 일부 창출 주주주의 탈퇴 난이보다 2018년 6월 창출 주주주 감축 지분을 특별규정하고 투자기와 해금기를 연계해 장기 주식투자기구에 대한 감치 행사에 대한 조건 상쇄를 제공했다.

“신규 평가를 받은 뒤 더욱 신중하고 세밀한 규칙이 나타날 것으로 믿는다.”상술한 분석사가 표시하다.