여러 연구기관들은 미래 수월경제가 여전히 완화될 가능성이 있다고 여긴다: 중국 경제기업이 압력에 직면하고 있다고 생각한다

현재 중국 경제는 기초 기업의 안정 과정 중에 있지만 이 과정이 직면한 압력은 여전히 크다.

경제, 금융 데이터는 확고한 기초가 아직 견고하지 않았고, 여전히 힘든 노력이 필요하다.

기업 중 장기 대출 이 뚜렷하게 하락 하다

4월 기업 중장기 대출이 현저히 하락해 현재 총 수요 부족을 드러내고 있다.

중국 중앙은행은 4월 인민폐 대출이 1조02억 위안을 증가하였으며, 동기 대비 1615억 위안이 적게 늘어난 것으로 나타났다.

부처는 비금융기업 및 기관단체 대출이 3471억 위안 증가했으며, 이 중 단기 대출 1417억 위안 감소, 중장기 대출 2823억 위안, 어음 융자 1874억 위안, 비은행업 금융기관의 대출이 1417억 위안 증가했다.

3월에 비해 기업의 단기 신규 대출은 마이너스로, 순감소 규모가 가관이다. 동시에 기업 중장기 신규 대출도 대폭 하락했다.

신용대출 명세서는 동기 대비 환율이 뚜렷하게 떨어지고 있다. 특히 기업단기 대출과 중장기 대출 규모가 동시에 반락하는 것은 실체융자 수요 부족과 통화정책의 한계를 조정하는 종합 구현, 그 중 수요나 주요 원인이 될 수 있다.

기업 부문에서 기업 대출 증가 완화는 주목할 만하다. 이는 은행 등 금융기구가 올해 초 신용대출이 급증하고 후기 저축에 대한 소모가 비교적 뚜렷한 것으로 보인다.

대출 투자로 볼 때 현재 대출 수요는 주로 기건과 부동산 위주로 산업류 수요에 비해 여전히 약했다.

기건 측은 4월 지방채 발행 상황을 결합해 지방정부 자금 도착 속도도 늦춰질 가능성이 높아 기건투자의 속도에 영향을 미칠 수 있다.

중앙은행에 따르면 지방정부 특항 채권 순융자 1679억 원을 발표하며 완화 기미가 나타나고 있다.

주민 부처에서 보면 주민 부처 대출이 5258억 위안으로 늘어난 가운데 단기 대출이 1093억 위안 늘어난 것은 주로 계절적 요인이 반락하지만 역사적 동기에 비해 비교적 높은 수준에 비해 소비 대출이 여전히 공급 양측의 환영을 받고 있다.

중장기 대출이 4165억 위안을 늘렸지만 여전히 높은 위치에 서서 부동산 판매 상태가 안정된 것을 반영하고 있다.

M1 증속 고리 가 10 년 만에 가장 낮다

중앙은행은 4월 말 광의화폐 (M2) 잔액이 188.47억원으로 전년 대비 8.5% 증가한 속도가 지난달 말보다 0.1퍼센트 낮아 전년 동기 대비 0.2퍼센트에 비해 사회 융자 규모와 속도가 완화되고 있다고 발표했다.

협의화폐 (M1) 잔액은 54.06억원으로 전년도 대비 2.9% 증가했다.

5% 의 조미한 요소를 공제하고, 새로운 가격 인상 요소는 분명히 마이너스이며, M1 환은 10년 만에 동기 최저 수준을 기록했다.

M1 환율이 증가하는 대폭 하락으로 기업 부문의 현금과 예금 활력이 모두 떨어지는 것을 보여 기업의 경영 상황과 관련이 있다.

이 추세의 아마추어 기업 예금 구조는 서로 맞는 것이다.

신규 예금 구조로 4월 기업부문 예금 증가가 지난해 동기보다 크게 약해졌고 3월 선보인 기업 부문 현금 개선이 지속되지 못했다.

기업부문 대출 증가 완화의 상황과 일치해 연구기관은 그동안 공업기업의 이윤 증속 반탄의 높이가 지속되지 않았다는 것을 의미하고 있다.

중앙은행에 따르면 4월 인민폐 예금이 2606억 위안을 증가하였으며, 동기 대비 2746억 위안이 적게 늘었다고 한다.

이 중 주민 예금 6248억 원 감소, 비금융 기업 예금 1738억 원, 재정적 예금 5347억 원, 비은행업 금융기관 예금 2785억 원 증가.

핵심 CPI 가 최근 3년간 낮아졌다

4월 CPI 는 전년 대비 2.5% 증가했으며, PPI 는 전년 대비 0.9% 증가했으며, 3월에 비해 계절성이 강하다.

그러나 항목의 데이터는 여전히 경제 운행의 지친 상태를 드러낼 수 있다.

국가통계국은 동기 대비 CPI 2.5% 상승 폭이 지난달보다 0.2퍼센트 확대됐다고 발표했다.

이 중 식품 가격은 6.1% 상승, CPI 상승 1.19퍼센트, 비식품 가격이 1.7% 상승, CPI 상승 1.35% 포인트.

식품 가격의 상승폭은 계절성과 비식품 가격 상승폭이 계절성보다 낮다.

식품에서 돼지콜레라의 영향을 받아 돼지고기 가격의 상승폭이 가장 뚜렷하다.

돼지고기 가격이 14.4% 상승하면서 지난달 9.3퍼센트 증가하면서 CPI 상승에 약 0.31퍼센트 포인트 인상에 영향을 미친다.

비식품 중 의료보건, 교육문화와 오락, 거주 가격은 각각 2.6%, 2.5%, 2.0%, CPI 상승에 약 0.93개 포인트 인상에 영향을 미친다.

파동성이 큰 식품과 에너지를 제거하고 4월 핵심 CPI 는 전년도 1.7%로, 2016년 9월 이후 저점으로 돌아갔다.

4 월 PPI 운행은 같은 계절성보다 강하지만, 주로 상류와 식품 가공업에 연착되며, 하류의 옷차림, 일반 및 내용소비품 항목은 모두 편약하고, 하류공업가격은 부진하다.

식품 가공업이 이끄는 PPI 증속 증속, 지속성이 없다.

PMI 회전, 경제 확장 완화

경제선행 지표의 구매 경영자 지수 PMI 는 지난 4월에도 탈락세를 보이며 올해의 저위를 창출했다.

GDP 에서 비교적 높은 제조업 운행이 완화되는 기미가 보인다.

국가통계국은 지난 4월 제조업 PMI 가 50.1% 로 두 달 연속 임계점에 위치해 지난달보다 0.4퍼센트 떨어진 것으로 나타났다.

항목 데이터로 볼 때 생산지수와 새 주문 지수가 모두 반락하여 현재 총 수요가 이전보다 약했다.

생산지수와 신규 주문지수는 각각 52.1% 와 51.4% 로 지난달보다 0.6과 0.2개% 포인트 하락했다.

또 취업자 지수가 0.4퍼센트 하락해 5개월 연속 하락세를 보이며 제조업 용업의 속도가 감소했다고 밝혔다.

새 수출 주문 지수와 수입지수는 상승했지만 수축 구간에 있다.

생산 경영 활동 예상 지수는 두 달 연속 개선 후 다시 반락하며 4월 56.5로, 지난달 0.3개% 보다 낮으며 2018년 9월 이후 최고점을 기록했다.

전체적으로 보면 4월 PMI 지수는 기업의 경영 활동이 전체적으로 확장되지만 발걸음이 둔화되고 있다.

업계 데이터를 보면 4월 6대 발전의 석탄 소모는 전년 동기 대비 하향 상승, 4월 공업생산의 감속, 지방채 발행 진도 완화 태세를 보이며, 미래 재정지출 고성장이 제한될 것으로 보인다.

더욱이 외곽 개선, 정부가 부동산 난방 에 대해 신중한 태도를 보이고 있으며, 여러 연구기관들은 미래 수월경제가 여전히 늦춰질 가능성이 있다고 생각한다.