ポリエステル企業の稼働率が閑散期のボトルネックを突破PTAは産業チェーン価値の低地状態にある

最近のPTAの期価が何度も上昇していることを見渡すと、大量の資金が流入し、持倉と取引量の変化が明らかになり、資金力の背後にある市場の心理状態は重点的に注目する価値がある。総合的に見ると、PTAの期価は高値から回復したが、原油、PXなどのコスト端の強力な支えの下で、下流の一時的な良好な需要と多頭心理状態の増強に合わせて、PTAの期価にはまだ上昇余地がある。

原油、PX価格は依然として高い位置に維持されているため、PTAの需給構造は比較的合理的で、市場の多目的心理状態が濃くなり、PTAの期価は引き続き上昇する見込みだ。現在、原油市場は平板化しており、原油は高い位置で振動しており、市場には明らかな利空要素はない。減産協議の実行と来年の原油市場のバランスのとれた楽観的な予想に伴い、短期的に原油価格が大幅に下落することは難しく、安定の中で上昇する可能性が最も高い。

OPECと非OPEC諸国は歴史的な減産合意に達し、短期的に原油価格を押し上げるだけでなく、産油国が伝えた態度にも重要であるが、態度の核心である産油国は原油市場のバランスを期待している。これまでの低原油価格は産油国の理想価格ではなく、低原油価格は長期的に容認されることはなく、原油価格を支えるために必要な行動を取らなければならなかった。これこそ原油価格の上昇の重要な原因だ。

原油が上昇し、比較的高い位置で安定しており、PXを引く前に長期的に800ドル/トン（CFR中国）付近をさまよっていた態勢が、850ドル/トンの上に直接上昇し、安定して維持されていることに加え、人民元の下落が明らかになり、PTA原料コストは以前より大幅に上昇し、業界平均加工費を含めると、PTAコストは5200元/トンの上に上昇した。

後市は原油の安定中の上昇に伴い、PX供給は依然として逼迫しており、PX価格の上昇が続くのは概算率のイベントになるだろう。また、人民元安の予想は依然として強く、PTAの生産コストはますます高くなるだけだ。別の角度から言えば、PTAを支えるPX価格の役割と力もますます大きくなるだろう。

PTA下流のポリエステル製品の需要が良好であることを受けて、ポリエステル企業稼働率は閑散期のボトルネックを突破し、80%上方の高い位置を維持してきた。しかし、それでもポリエステル工場の在庫は一般的に歴史的に低位であり、現在のPOYとFDYの在庫はほぼ0-5日である。ポリエステルの短繊維在庫は-7-2日、一部は半月欠品している。ポリエステルスライス在庫-2-5日。

下流のポリエステル工場では一般的に低在庫またはマイナス在庫の局面があり、ポリエステル稼働率が高位に維持されることを意味している。逆に装置の頻繁な点検の下で、PTA稼働率はほとんどの時間が70%以下になっている。いわばPTA需給はバランスがとれており、PTAの価格上昇を短期的に阻む可能性は低い。一方、下流のポリエステル製品が売れていることは、ポリエステル工場の高操業維持を刺激し、PTAへの旺盛な需要を維持するだけでなく、PTAが産業チェーン価値の低地状態にあり、心理的にPTA価格を直接支えていることをもたらしている。

主力持倉を見ると、最近はこれまで相場の後を突いて天量空単を尾行することはなくなり、最近PTAが小幅に調整しても、主力空頭の減倉幅は依然として多頭より明らかに高く、主力空頭が明らかに衰弱していることを示している。反対に、多頭は活発になり、PTA上昇の重要な推進力となっている。カバーの状況から分析すると、主力の持倉と類似しており、PTAの期価上昇に伴い、カバーの空きが小幅に減少した、多頭セット保は明らかに増加し、これまでのセット保はゼロから現在は5万手近くに増加し、増加幅はかなり明らかで、産業資金が後市を見始めたことを示している。

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