株式市場の問題は何ですか？これは中国の株式市場です。

あるフォーラムで、中国社会科学院の李揚・元副院長はレバレッジと債務について、「海外の多くの分析者が中国を空唱し始めた。政府債務のためではなく、企業債務のためであり、中国では住民レバレッジ率が高くなく、政府も高いわけではないが、中国企業が問題を起こしたらすぐに不良資産になり、銀行が問題を起こすということで、財政問題が起きたらすぐに中国経済が深刻になるので、このように警戒する」と述べました。だから、ある意味で、私達の中国はいわゆるレバレッジの問題に行って、主に企業がてこに行くのです。

資産について、李揚氏は、中国の現在の資産状況によって、アメリカのような金融危機に十分対応できるようになりました。この結論は、中国のレバレッジは上昇しており、危険な傾向があるということですが、現在はまだコントロールできる範囲で、効果的に解決できます。ただ、中国の経済の靭性、弾力性、倉庫に武器が多いです。

以下はテキストの記録です。

持株市場の問題は何ですか？これは中国の持株市場です。メインボードから創業ボード、中小ボードまで、新しい三板まで、上から下まではますます小さくなっています。一番大きなのはマザーボードです。この前に新しい三板に出会った社長は私達の目標はマザーボードを超えると言っています。この構造は頭が重く、下に行くほど大きくなり、上に行くほど小さくなります。これはしっかりと立つことができる構造です。先進市場国家の中で、彼は資本形成を重視しています。ここでは資本形成を重視しないで、資本取引だけを重視しています。同時に、我々はまた、様々な形で革新を支持し、新しいタイプの孵化モデルを普及させ、創造、大衆服、大衆服の発展を奨励し、天時の創業産業投資を発展させ、創業板、新三板改革を深化させるなど、普恵的な産業サポートシステムもあります。

住宅は金が足りなくて、都市化は金が足りなくて、これらの領域は金に不足しています。製造業はとっくにお金が足りなくなりました。科学技術型の中小企業はお金が足りなくなりました。これらの分野はターゲットの長期金融機関を確立しなければなりません。三中全会は提出しました。五中全会はさらに強調しました。

次の問題はレバー率を下げることです。レバレッジは国策となりました。08年までに世界レバレッジの上昇は主に先進国がもたらしたもので、多くの研究者が共通認識しています。08年以降、危機後レバレッジ率の上昇は発展途上国のせいです。中国は最大の発展途上国として、このようなことに対して、私達は凶暴な予言をしています。

私たちの国のレバレッジはどのような状況ですか？私たちは国家貸借対照表の分析があります。12年あります。2冊の本があります。私が持っているチームの研究です。多くの報道があります。まとめてみますと、中国社会全体のレバレッジ率の状況です。私たちは上昇し続けていることが分かります。そして危機以来上昇しています。09年以降上昇し始めます。

レバレッジに行くには、分子対策、分母対策、債務返済、債務減記、政府または中央銀行が債務を受けることが必要です。これらはすべて私達の措置です。レバレッジとは分子、分母の関係です。私達は分子を分解して下の3つの措置を取っています。分母はGDPを増やす措置です。私たちは中国の貸借対照表について何年も研究してきましたが、研究して最後に非常に簡単な結論を得ました。債務が発生したら、効果的に解決できる方法はありません。経済を発展させる方法は一つしかありません。特に一つの国の全体としては、他人のところに移動してもいいです。だから、改革は一定の水準の成長速度を維持しながら、債務の成長速度をコントロールし、依然としてすべての問題を解決する鍵となるところである。だから、債務問題はまだ経済成長の問題である。

具体的には中国住民のレバレッジ率を見ると、中国住民はもともとお金を借りていませんでしたが、不動産市場がやってきました。住宅ローンがあって、お金を借りました。消費財、車が家庭に入り、お金を借りました。今は励まします。消費するそして消費者ローンが入ったことを奨励して、みんながお金を借り始めたので、中国の住民のレバレッジ率が変化しました。中国の非金融企業部門のレバレッジ率もこのようにして、彼のすべての変化は09年以降に発生しました。このようなレバレッジは詳しく見て、私達の貸借対照率は54から60、5ポイントぐらいまで上昇して、負債のGDPに占める割合は07年の195%から2014年の317%まで上昇して、122ポイント上昇しました。私たちはこの措置がどうであるかを評価しません。私たちはこれが変わったと言います。

このような総合結果はレバレッジ率で、08年の98%は2014年の149.1%まで上げて、50%以上増加しました。とても高いのはこの数字を見たからです。海外の多くの分析者が中国の部門を空振りし始めました。アメリカでレバレッジ率が高いと言っています。アメリカは住民部門のレバレッジ率が高く、政府レバレッジ率が高く、企業は高くないです。中国では住民が高くなくて、政府もそんなに高くないです。企業問題が発生したらすぐに銀行が不良資産になり、銀行が問題が発生したらすぐに財政が問題になり、財政問題がすぐに中国経済に問題が発生しますので、このような緊密な論理関係が存在します。だから、ある意味で、私達の中国はいわゆるレバレッジの問題に行って、主に企業がてこに行くのです。

政府部門はこの状況で、1994年から2014年までGDPの60%を占めています。これは国際安全線の下で、多くの人が中国地方政府の債務などと言っています。債務根本的には深刻ではありません。資産はありますが、この借金を返すには十分な資産があります。

だから、私たちはこの債務問題を話す時、資産に言及しなければなりません。誰も借金をすることがないとは言えません。特に中国の政府、中国の企業は、借金をするのは生産のためで、借金を借りるのは財産を作るためです。だから、私たちは貸借対照表の二つの角度から見なければならないです。しかし、大資産について言うと、多くの人が疑問を持っています。土地を計算しても、土地が売れないです。土地はいい値段で売れるかもしれません。でも、土地は一銭では売れないかもしれません。だから、これらを除いて、土地や不動産を全部取り除いて、流動性の高い資産だけを残して、お金があります。だから、中国の主権資産の正味価値は28.5兆円です。相当な資産は1.5兆円です。この結論は、中国のレバレッジは上昇しており、危険な傾向があるということですが、現在はまだコントロールできる範囲で、効果的に解決できます。ただ、中国の経済の靭性、弾力性、倉庫に武器が多いです。