人民元切り上げ圧力の根源分析

2005年7月21日、中国人民銀行が発表した公告によると、その日から中国は市場の需給を基礎とした一かごの通貨調整、管理を行う変動為替レート制度人民元の為替レートは単一ドルに止まらず、より弾力的な人民元の為替レートメカニズムを形成する。人民元の為替レート形成メカニズムの改革を推し進め、わが国の対外貿易の不均衡を緩和し、内需の拡大と企業の国際競争力の向上に役立つ。2005年7月の中国の為替レート改革以来、人民元の貨幣価値は米ドルに対して21%大幅に上昇しました。以下は5年間の人民元の為替レートの変化の状況です。2005年7月21日、中国は為替レートの改革を始めました。人民元の対ドルレートは8.11：1です。2006年5月15日の人民元対ドル相場の中間価格は8.0関門を突破しました。7.9982：1です。2008年4月10日、人民元の対ドル相場の中間価格は6.9920：1を突破しました。為替レートの上昇圧力は二つあります。一つは短期圧力、一つは長期圧力です。前者は内外経済の不均衡の結果であり、国際収支の大幅な黒字となった。後者は経済が長期的に強い結果であり、労働生産性の不断の向上と経済競争力の増強を示している。両者には違いがあり、密接に関係があります。中国の現在の状況はこの点を証明しています。

　　原因の一つ：内外の経済バランスが崩れる和ダブルフュージョンを続ける 

国際収支の双黒字とは、一国の国際収支において、経常項目と資本と金融項目が同時に外国為替収入が外貨支出より大きい黒字状態を示すものである。国際収支口座の定義関係から見ると、「誤差と漏れ」項目を考慮しないと、ダブル黒字で実現される二つの口座の黒字の合計は外貨準備の増加に等しい。1994年から2010年にかけて、1998年の資本と金融口座が流出したほか、16年間、我が国は常に口座と資本と金融口座のダブル黒字状態にあり、しかもここ数年のダブル黒字の規模は拡大の傾向を呈しています。国際収支の黒字の発展に伴い、20世紀90年代初め以来、中国の外貨準備の規模は比較的速い伸びを見せ始めた。特に2000年以来の外貨準備の伸びは加速傾向を示し、外貨準備の増分は年々増加しており、2010年末までに、中国の外貨準備はすでに2.8兆ドルに達しており、2006年から世界第一の外貨準備国である。

　1.「双順差」を持ってきました。人民元切り上げ圧力 

「双順差」は人民元の供給が需要を下回ることを意味し、人民元の切り上げを招きます。国際収支の理論では、為替レートは外国為替の供給と需要によって決まりますが、外国為替の需給は国際収支によって決められます。経常項目の黒字と資本と金融項目の黒字は外貨市場で人民元に対する需要が供給より大きいことを意味します。人民元の供給が需要より小さいため、人民元の価格は上昇します。つまり為替レートは下がります。人民元は上昇します。外商の直接投資_FDI、国際投機資本が大量に流入したことは双順差の原因の一つである。外資企業は中国に移転する過程で加工貿易を選択することが多く、中国の安価な労働力を利用して簡単な組み立てを完成させます。加工貿易の条件の下での輸出額は輸入額より必然的に大きいです。つまり貿易は加工生産のために増価されました。これは必然的に国際収支の黒字をもたらします。ここ数年来、不動産市場、株式市場の暴騰と人民元の切り上げ予想の駆動のもとで、大規模な投機資本が各種のルートを通じてわが国に流入し、国際収支の資本と金融口座の黒字を招いた。また、我が国が輸出を奨励し、外資の流入を奨励する非対称性の国際収支政策を取ったのもダブル黒字の原因です。わが国は制度上、明らかに輸出を奨励し、外資流入を奨励しています。改革開放以来、資金不足と経済発展の矛盾を解決するために、わが国は輸出を奨励する優遇政策を取って、沿海の外向型経済を発展させてきました。
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2.貯蓄が消費より大きい構造性のアンバランス

外国貿易の差額は実は一国の純貯蓄額（貯蓄－投資＝輸出－輸入）に等しいことを知っています。そのため、経常収支の黒字は一国の対外純投資を表しています。わが国の経常プロジェクトの長期黒字は、わが国の貯蓄過剰の問題を浮き彫りにしている。20世紀90年代以来、わが国の貯蓄率はずっと高い水準を維持してきました。これは中国の住民の消費傾向が高くなく、予防的貯蓄の増加にも関係があります。わが国の年間貯蓄率はシンガポールに次いで世界第二位で、日本経済の離陸時の国内貯蓄率よりも高く、ラテンアメリカなどの発展途上国よりもはるかに高いです。

　原因の2：しかし貿易部門の労働生産性の向上

国際貿易における貿易条件は重要な問題である。貿易条件とは一国の輸出入商品の国際市場における相対価格のことです。貿易条件を改善する根本的なルートは、貿易品部門の労働生産性と輸出部門の経済競争力を高めることです。他の条件が変わらないまま労働生産性が向上した結果、製品のコストと価格の実際的な低下である一方、実際の為替レートが上昇した。改革開放、特に90年代以来、技術の進歩と制度の変遷によって、わが国の製造業と貿易品部門の労働生産性は絶えず向上してきました。ここでは、貿易可能部門と非貿易部門の区分について、貿易品は工業部門に集中しており、非貿易品はサービス部門に集中していると指摘する必要があります。現在の統計口径によると、工業部門は採掘業、製造業及び電力、ガス及び水の生産と供給業を含んでいます。以下は中米製造業の労働生産性と賃金の比較分析を選んで、これを中米貿易部門の労働生産性の分析とします。

中米の製造業の労働生産性は1991年を境にして、1991年に中国の製造業の労働生産性は大体アメリカより低いです。しかし1991年以降、中国の製造業の労働生産性は明らかにアメリカより高いです。賃金の面では、中国の製造業労働者の賃金の年間増加率は明らかにアメリカより速く、中国の製造業の名目の平均賃金は1986年から2006年までの複合伸び率は17.4%で、同期のアメリカは2.6%で、中国は毎年アメリカの14.8ポイント高くなっています。

わが国の製造業労働者の賃金と労働生産性は1991年を境として、1991年以前、中国の名目賃金と実際の賃金の年平均伸び率はそれぞれ10.7%と5.6%で、それぞれアメリカより5.8ポイントと5.3ポイント高いです。しかし、労働生産性の年平均成長率は2.2%で、アメリカより低いです。名目賃金が労働生産性に対して大幅に上昇していることを背景に、単位労働コスト（名目賃金／労働生産性）が大幅に上昇している。1991年以降、名目賃金は急速な伸びと物価の大幅な反落を維持したため、中国の実際の賃金の年平均伸び率は前期の2倍になり、アメリカと比べて毎年14.9ポイント高くなりました。特に重要なのは、我が国の労働生産性の年平均伸び率は14.1%で、前の期の同じ指標の6倍以上で、アメリカの同期指標より10.3%高いです。可貿易品部門の労働生産により。
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　原因の3：産業国際競争力の強化

貿易競争指数は比較優位指数とも呼ばれる。産業の国際競争力を反映する重要な指標である。この指標はある種の貿易製品の輸出入差と輸出入総額に比べてTCi＝_Xi－Mi）/（Xi＋Mi_のうち、XTCiは一国の製品の貿易競争指数である。それは業界の国際競争力分析の有力なツールであり、自国の生産を反映している一つの製品は世界市場に供給されている他国の同種の製品にとって、効率的な競争優位にあるか、それとも劣勢と優劣の程度にあるかを示しています。もし貿易競争指数が0_より大きいということは、一国がi製品の純輸出国または純供給国であることを意味しています。この国のi製品は国際競争力の強い貿易競争力指数が1_に近いほど競争力が強いことを示しています。もし貿易競争指数が0より小さいなら、1国はi製品の純輸入国を意味しています。この国はこの種類の製品に競争力に欠けています。貿易競争力指数が1に近づくほど、競争力が弱いことを示しています。貿易競争指数が0に等しいなら、その国のi製品の生産効率は国際水準と同等であることを示す。改革開放以来、中国の資源密集型製品の貿易競争指数は1980年の0.344から2006年の－0.557_全体として、わが国の資源密集型製品の比較優位性が低下している。原因は我が国の粗放型経済成長モデルが資源の消耗が大きすぎて、わが国の資源が相対的に不足していて、輸入に頼らざるを得ないからです。資本と技術の密集型に属する製品は比較的劣勢から次第に比較優位に転化します。その原因を追究して、外資の進出部分は中国資本と技術の不足を補いました。特に20世紀90年代以降の多国籍企業の対中投資は90年代初めの多国籍企業から労働集約型プロジェクトに投資しました。中国の労働密集型製品は原料によって分類された完成品の貿易競争指数が1980年の－0.019から2006年の0.344に上昇し、貿易競争指数が上昇しています。比較的優位性が強くなりました。そのため、我が国の労働密集型の製品は依然として比較的に強い優位を持っています。これは我が国がこれまで維持してきた低賃金水準と関係があります。資源型の製品の比較的優位性は低下していますが、中国での輸出入総額に占める比率が比較的低いため、14.5%の_が国際貿易に対する影響は小さいです。主要な比重を占めるのは労働密集型の製品と資本技術密集型の製品で、両者の比率は85.5%に達し、資本技術密集型の製品の比較的優位が強くなり、労働密集型の製品は依然として比較的優位を維持しています。