Lire Le Taux De Change Du Renminbi

Le cours médian du yuan par rapport au dollar des États - Unis est tombé jeudi à 65646, soit un nouveau bas depuis mars 2011.

Au cours des quatre premiers jours de la nouvelle année, les prix de clôture à la rive ont chuté de 1,03 à 65939.

Les marchés offshore ont connu des revers particulièrement importants, avec un taux de 6,75 sur les plates - formes.

Il y avait un écart de plus de 1,600 points de pbordement, record historique.

Passage à des mécanismes flottants plus souples.

Plus de questions que de réponses.

Quelle est l '« ancrage » du taux de change du renminbi? A - t - il commencé à suivre le panier de cfets récemment publié ou sera - t - il encore influencé par le niveau cible potentiel du taux de change du dollar des États - Unis? Comment la Banque centrale contrôlera - t - elle la dévaluation et Le rythme de cette dévaluation? Comment les fluctuations sales influeront - elles sur le fonctionnement de la politique monétaire?

Nous jugeons qu 'il y a eu un ajustement rapide et substantiel du yuan à court terme.

Aller plus loin

L 'énergie du marché semble s' accumuler.

Par exemple, les inquiétudes du marché concernant les fusions - acquisitions individuelles se traduisent en partie par une réalité 2.

Les fortes variations des taux de change offshore ont encore renforcé les prévisions de dévaluation sur les marchés côtiers.

Le taux de change acceptable de la Banque centrale par rapport au dollar des États - Unis semble également avoir légèrement changé au cours de l 'année écoulée.

La Banque centrale a l 'intention de rompre le « cercle vicieux » des dévaluations progressives renforcées qui devraient entraîner de nouvelles sorties de capitaux en procédant à des ajustements rapides à court terme.

Ces changements ont contribué à libérer les pressions du marché et, sur la base d 'une erreur d' essai, à rechercher des taux de change stables sur le marché.

Nous prévoyons un taux de change du renminbi par rapport au dollar des États - Unis de 6,87% à la fin de 2016 (contre 6,50 précédemment), soit une dépréciation de 5,8% et 10,6% respectivement par rapport à la fin de 2015 et au 11 août, avant les ajustements de change.

Notre évaluation montre que le taux de change effectif réel du renminbi a été surestimé de 3,1 à 8,6% à la fin de 2014 et qu 'il a augmenté de 4,5% en novembre 2015.

Les primes de risque peuvent également augmenter sensiblement en raison de l 'incertitude politique et commerciale qui entoure le passage à des mécanismes flottants.

Durer

Les sorties de capitaux et l 'instabilité des marchés de capitaux ont également nui à la stabilité des taux de change du renminbi.

Néanmoins, nous pensons que l 'économie chinoise reste stable sur le fond et qu' elle permettra de soutenir fermement le taux de change du renminbi.

La Banque centrale pourrait également, à l 'avenir, augmenter le nombre de renminbi stabilisés afin de préparer le Sommet du G20 en septembre et de faciliter la participation du renminbi au fonctionnement du mécanisme SDR en octobre.

Le Renminbi est soumis à une pression de dévaluation, mais sa marge de dévaluation est en fait moindre.