La Baisse Des Taux D 'Intérêt Est Une Tendance À Long Terme, Le Coût Financier Détermine L' Augmentation De La Dette.

Les coûts financiers ont tendance à baisser, mais il est difficile de ramener les taux d 'intérêt de rachat à des niveaux inférieurs à ceux de l' exercice précédent.

Une fois la liquidité stabilisée, les taux d 'intérêt de rachat de nuit et de 7 jours sont en baisse.

Toutefois, par rapport à avril - mai, la plus grande variation de la situation financière est que le taux d 'endettement du marché est déjà beaucoup plus élevé qu' il ne l 'était à l' époque, ce qui a entraîné des intervalles de nuit et de sept jours.

Les marchés boursiers sont particulièrement dynamiques.

En conséquence, l 'espace descendant des taux de rachat de nuit et de 7 jours pourrait être plus limité et se traduire davantage par une réduction de la différence entre les taux de rachat de chaque période.

Selon les premières estimations, la différence entre les taux de rachat de nuit et de 7 jours pourrait être de 1,7 à 1,8% et de 2,2 à 2,3%.

Après la fête nationale, le taux de rendement de la dette publique a considérablement baissé, passant de 3,25% à 3,10% au cours de la période de 10 ans, ce qui a permis de sortir de la baisse de la première année.

Sur un point aussi crucial, le marché est très préoccupé par le niveau de rendement de la dette nationale sur 10 ans.

À notre avis, la marge d 'augmentation de la dette nationale au cours des 10 prochaines années dépendra probablement de la baisse des coûts financiers.

Depuis 2014, les obligations sont pour l 'essentiel dans un climat de marché du bétail, avec une période d' ajustement d 'un mois au maximum, et le taux de rendement ajusté diminue en conséquence.

La raison fondamentale de la sortie du grand marché du bétail est que la forte croissance économique n 'est plus jamais revenue.

Toutefois, cela ne signifie pas que les taux d 'intérêt peuvent être abaissés au niveau le plus bas au fur et à mesure et que les tendances intermédiaires risquent de se répéter.

Pour l 'instant, oui.

L 'évolution de la conjoncture, qui a le plus d' impact sur la liquidité, dépend dans une large mesure de la faiblesse des coûts financiers et peut donc être analysée à partir de l 'évolution de la différence entre la dette nationale sur 10 ans et les taux de rachat sur 7 jours.

Les effets négatifs de l 'occupation des devises ont été temporairement éliminés et il n' y a pas lieu de s' inquiéter de la liquidité à court terme.

En août - septembre, la liquidité des marchés interbancaires a été affectée par la forte dépréciation du renminbi et les fortes pressions exercées sur les sorties de devises.

Après le mois d 'octobre, le renminbi s' est stabilisé et a même subi une dépréciation des taux de change offshore par rapport aux cours du marché, les pressions exercées sur les sorties de devises se sont considérablement atténuées et la liquidité des marchés interbancaires n' a pas été trop négative.

Depuis juillet 2008, la différence entre la dette publique sur 10 ans et les taux de rachat sur 7 jours est estimée à environ 60bp en moyenne.

L 'évolution de la marge d' intérêt se caractérise tout d 'abord par un taux de rachat plus rapide sur sept jours au moment où la liquidité s' accroît, ce qui entraîne une réduction rapide de la marge d' intérêt, voire une dépréciation.

Deuxièmement, lorsque la liquidité tend à s' assouplir, la dette nationale réagit plus rapidement sur 10 ans et les marges d 'intérêt diminuent.

Troisièmement, après une stabilisation progressive de la liquidité et l 'entrée des taux d' intérêt financiers dans la filière descendante, le ralentissement de la dette nationale sur 10 ans s' est accompagné d 'une augmentation des taux d' intérêt sur 10 ans et sur 7 jours de rachat.

À l 'heure actuelle,

Le taux de rendement de la dette nationale a déjà été anticipé et l 'espace suivant dépend de la baisse des coûts financiers.

Si le taux de rachat de 7 jours est de 2,2% à 2,3% et si l 'espace de différence est maintenu au niveau actuel de 60bp, le taux d' intérêt de la dette nationale sur 10 ans est de 2,8% à 2,9%, et si l 'écart est remonté à environ 70 BP, le taux d' intérêt de la dette nationale sur 10 ans est de 2,9% à 3%.

Sur ce total, 3% sont des points critiques et ne sont pas exclus pour une période de choc entre 3% et 3,2%.

À la fin de la Décennie, alors que le taux de rendement de la dette nationale se rapproche de plus en plus de 3%, les difficultés opérationnelles se sont aggravées et les risques continuent d 'augmenter, au lieu d' être réduits en fonction des possibilités.

En cas d 'ajustement de la conjoncture, la dette nationale pourrait être ramenée à 3,2% ou plus sur 10 ans, ce qui permettrait d' accélérer les paiements.

D 'un point de vue temporel, la probabilité d' une évolution progressive de l 'activité sexuelle au cours du premier trimestre de l' année prochaine est plus forte, et le mois de décembre de cette année est une meilleure augmentation.

Le taux de rendement de la dette nationale sur 10 ans est proche de 3%.