Conseil De Supervision: Lancement Des Opérations De Transfert De Fonds En Temps Voulu

Seize mois après son lancement, le 31 mars 2010, l 'opération de « transfert de fonds » est sur le point de s' effondrer.La Commission chinoise de contrôle des valeurs mobilières a publié hier trois projets concernant les opérations de financement de portefeuille, dont le projet de régime pilote de contrôle des opérations de transfert de fonds (ci - après dénommé le projet de loi sur les opérations de transfert de fonds), le projet révisé de régime de contrôle des opérations de financement de portefeuille des sociétés de valeurs mobilières pour les opérations ordinaires et le projet révisé de directives sur le contrôle interne des opérations de financement de valeurs mobilières pilotes, pour observations, jusqu 'au 4 septembre.La mise en place d 'un mécanisme de « transition » contribuerait sans aucun doute grandement à renforcer l' influence commerciale de cet instrument financier.

Soi - disantTurbulenceC 'est par la création de la China Securities and Finance Corporation Limited (ci - après dénommée la « Securities and Finance Corporation »), que les banques, les fonds et les compagnies d' assurance fournissent des fonds et des valeurs, tandis que la Security Finance Corporation les prête à titre d 'intermédiaire à la Securities Corporation Pour des opérations de financement.

　TitresSociété financière

Sans but lucratif

La Securities and Finance Corporation est le sujet principal des opérations de transfert de fonds.Le responsable de la Commission de contrôle des valeurs mobilières a déclaré que la société n 'avait pas d' objectif lucratif.

Comme il ressort du projet de loi sur les opérations de transfert de fonds, les sociétés de financement de portefeuille assumeront également à l 'avenir des fonctions de surveillance des opérations de financement de portefeuille, de contrôle du fonctionnement des opérations de financement de portefeuille, de surveillance et d' analyse des opérations de financement de portefeuille sur l 'ensemble du marché, etc.; la SECF pourrait élaborer des règles de contrôle des opérations de financement de portefeuille et mettre en place un mécanisme d' évaluation de la solvabilité des clients pour déterminer le niveau de confiance des négociants en valeurs mobilières.Les changements de capital social, d 'actionnaires, d' administrateurs, de superviseurs et de cadres supérieurs de la Security Finance Corporation sont soumis à l 'approbation du Conseil de supervision.Dans le même temps, la société de financement des valeurs mobilières soumet régulièrement des rapports annuels, mensuels et intérimaires à la Commission de contrôle des valeurs mobilières.

Le projet de loi habilite les sociétés de financement de portefeuille à fixer et à ajuster leurs propres taux de change et taux de garantie.D 'après les informations communiquées précédemment à la presse, les taux de transfert actuels de la Security Finance Corporation ne sont pas inférieurs au taux de référence de l' emprunt pour la même période, qui a augmenté de 10 points de pourcentage; les taux de conversion varient entre 6,3 et 6,5% pour les différentes périodes.Le taux d 'insertion des titres de transfert est provisoirement compris entre 1,5 et 2% de la valeur totale des actions empruntées et entre 3,5 et 4%.Les sociétés de financement de portefeuille tirent leurs bénéfices de la différence entre les taux d 'intégration et de sortie.

Securities and Finance Corporation

UtiliserCourtierCaution

De même que les courtiers en valeurs mobilières effectuent des opérations de financement auprès de leurs clients, les courtiers en valeurs mobilières sont tenus de déposer une certaine caution en tant que fiducie garantissant les obligations de la société.La garantie peut être intégralement compensée par les valeurs mobilières, mais la fraction en espèces ne peut être inférieure à 15%.La Securities and Finance Corporation surveille quotidiennement les dépôts de titres déposés par les courtiers.

Il est intéressant de noter que le projet de loi sur les opérations de transfert de fonds prévoit que les sociétés de financement de valeurs mobilières peuvent, avec le consentement écrit des courtiers, utiliser les dépôts déposés par ces derniers à titre onéreux.L 'objet, la durée, le prix, etc., de l' utilisation de la garantie par la SFOR sont déterminés par les deux parties dans le cadre d 'un contrat d' opérations de transfert.Toutefois, le projet ne précise pas quelles opérations peuvent être effectuées par des sociétés de financement de valeurs mobilières.La Commission a interprété cette disposition comme étant une pratique courante à l 'étranger.

Le projet de loi prévoit également que les réserves de capital - risque des sociétés de financement de portefeuille ne doivent pas être inférieures à leur capital net; que le solde de ces sociétés ne doit pas dépasser 50% du capital net des sociétés de financement de portefeuille; et que le solde de chaque portefeuille de ces sociétés ne doit pas dépasser 5% de la valeur marchande de ces valeurs.Il est stipulé que le solde de chaque titre recouvré par la société de financement de valeurs mobilières ne doit pas dépasser 10% de la valeur totale de la bourse.

Le projet de loi définit quatre modalités d 'intégration: l' émission d 'obligations d' entreprise; l 'emprunt d' obligations secondaires aux actionnaires et à d 'autres investisseurs spécifiques, avec prise en compte du capital net; l' intégration de fonds par l 'intermédiaire des plates - formes commerciales des bourses de valeurs, telles que le rachat de titres; et l' intégration de fonds par l 'intermédiaire des plates - formes commerciales des sociétés de financement de portefeuille.L 'intégration des valeurs mobilières n' est possible que par l 'intermédiaire de la plate - forme commerciale de la bourse.

FinancementCouponRotation

Il y a un seuil.

À la suite de la transformation, il y a un mois, des opérations d 'investissement direct en opérations courantes de courtier en valeurs mobilières par la Commission de supervision des marchés de valeurs mobilières, le seuil de financement lié au capital net de ce dernier a été finalement supprimé.

Le nouveau système de gestion a supprimé les critères d 'évaluation du niveau de capital net et du classement de cette qualification au cours de la phase pilote et supprimé les dispositions qui exigeaient auparavant que le capital net du demandeur soit supérieur à 1,2 milliard de dollars.En outre, il a été établi que les courtiers en valeurs mobilières remplissant les conditions requises pour effectuer des opérations d 'achat de titres, de gestion de portefeuille ou de gestion d' actifs, qui sollicitent une augmentation de leurs opérations de financement par capitalisation, ne devraient pas avoir un capital d 'enregistrement inférieur à 500 millions de dollars des États - Unis et que le capital social des courtiers sans ces trois opérations ne devrait pas être inférieur à 100 millions de dollars des États - Unis.Toutefois, le nouveau système de gestion maintient les conditions d 'accès à l' évaluation professionnelle et aux essais systématiques.

Dans un premier temps, les opérations de transfert ne seront effectuées qu 'à l' intention des courtiers partiellement qualifiés.Les indicateurs rigides comprennent le capital net, la réglementation par catégories, etc.Les boursiers participant à l 'expérience auront des lignes de crédit différentes, qui seront liées au capital net des boursiers et exigeront le versement d' une certaine proportion de garanties à la Security Finance Corporation, mais aussi de liquidités et d 'actions propres aux boursiers.Les pourcentages de garantie seraient liés à la notation des boursiers et les pourcentages élevés seraient faibles.